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¿Las expectativas de demanda para 2010 se preveen importantes?

En este momento se está acumulando la demanda. Hoy hay demanda de pisos baratos. Si construimos estas viviendas tipo VPO se notará bastante. Influirá también el paro y la inseguridad.

Tengo acciones de INDITEX y IBERIA, quisiera saber como sera su comportamiento hasta el fin de año, es decir, ¿debería vender ahora o esperar a fin de año?

Recomendamos mantener las dos acciones, aunque por motivos bien distintos. En Iberia, creemos que TPG y British Airways finalmente formalizarán la oferta a 3,60/eur, por lo que a precios actuales, la revalorización nos parece atractiva, en torno al 9% (sobre todo porque consideramos que el riesgo de que no realicen la oferta a este precio es razonablemente bajo). En cuanto a Inditex, creemos que se ha quedado muy rezagada a pesar de seguir publicando unos resultados muy buenos, perspectivas de crecimiento elevadas y cumplimiento del plan Reduce 3, orientado a mejorar la eficiencia. Creemos que es sólo cuestión de tiempo que la acción comience a recuperar.

De acuerdo con la pirámide demográfica y con el ritmo de creación de empleo de esta legislatura ¿considera que el paro bajará hasta porcentajes considerados como de pleno empleo, o por el contrario se incremetará todavía durante algunos años?

Nuestro objetivo es la creación de dos millones de trabajos la proxima legislatura, facilitando la contratación de jovenes y mujeres, que son los colectivos con mayor tasa de desempleo, y nos marcamos una reducción de la tasa de paro hasta el 7%. Creemos que esos objetivos son alcanzables con la politica economica y social que vamos a desarrollar si los ciudadanos nos dan su confianza.

¿BBVA o Santander? ¿Cuál compraría a medio plazo? Gracias

BBVA. A mi me gusta mucho seguir el mercado de deuda, ya que está participado por inversores profesionales y, a diferencia de la bolsa, no se deja llevar por el sentimiento de euforia o de pánico, sino que estudia los balances de la empresa y los riesgos de impago. En este sentido he de decir que el BBVA ha tenido un comportamiento magnifico en el mercado de crédito y ni en el peor de los casos (mínimos de este año) en el mercado de futuros (CDS) se ha descontado una gran probabilidad de impago de deuda (el máximo del CDS a cinco años ha sido 185 p.b) y ahora mismo cotiza en 95 p.b.. Si lo comparamos con el Santander que llegó a cotizar a 183 p.b. y cotiza en 94.5`p.b nos hace pensar que hay un riesgo similar en cada banco, y sin empargo el BBVA se ha quedado muy atras en bolsa respecto al Santander, por lo que es una oportunidad de entrar en el BBVA.

¿Cómo ve la actitud del sector financiero ante esta crisis? ¿Cree que podrán aportar alguna solución?

Para mí lo más importante es la falta de crédito. Depende de los bancos que están mal de liquidez. Ahora han puesto unas medidas que podrían ser lógicas pero estamos acostumbrados a unas financiaciones muy fáciles donde prácticamente el crédito era muy sencillo de conseguir. Ahora esta diferencia es muy difícil de afrontar. Tienen que abrir el grifo de los créditos porque todas las acciones se frenan por la falta de créditos.