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buenos días. Dos preguntas: ¿Dónde puede situarse el o los suelos del ibex 35 o del Dow Jones ? ¿Qué sectores y empresas pueden comportarse mejor y peor en esta crisis ? Gracias, de antemano por su respuestas y un saludo.

Probablemente los suelos sean los niveles actuales. En el caso del Dow Jones los actuales niveles de mínimo anual, repetidos varias veces (en la frontera de los 11.000 puntos). En el caso del Ibex se hace algo más difícil estimar con concreción niveles, el elevado peso de los cinco principales valores hace que cualquier oscilación brusca de uno solo de ellos pueda tener un impacto muy notable en puntos de índice. En todo caso, si se registraran caídas marcadas a partir de los niveles actuales, no haríamos más que reiterar nuestra recomendación de compra.

¿Metrovacesa seguirá el triste camino abierto hoy por Mantinsa? ¿Qué diferencias hay para que esto no sea así?

La principal diferencia es que MVC tiene más activos en alquiler que suponen un flujo de caja recurrente lo que les da más margen para refinanciar deuda e ir pagándola. En principio no esperaría un desenlace similar pero dependerá de la duración e intensidad de la crisis inmobiliaria.

¿Conviene mantener una posición en dólares? ¿Interesa comprar más? ¿Qué evolución frente al euro se puede esperar en un plazo de uno o dos años?

Si es a medio y largo plazo nosotros recomendaríamos mantener esa posición, en cuanto a la posibilidad de comprar más, depende del porcentaje total que suponga la exposición en dólares en su cartera, si es bajo podría incrementar a estos niveles. Lo lógico es pensar que en un periodo de dos años el dólar va a apreciarse desde los niveles en los que se encuentra ahora con respecto al euro, la valoración se encuentra en mínimos históricos, en el momento en el que se reduzca el diferencial entre los tipos de interes, y las medidas que está tomando la Fed se verán en la economía a partir de la segunda mitad del año, debería recuperar niveles de hace un año.

¿Considera preocupante la situación de la economía española o es algo natural que corresponde al final de un ciclo? ¿Cree que los precios de la vivienda van a sufrir importantes descensos a corto-medio plazo? Un saludo. Gracias

Es el final de un ciclo pero eso no resta un ápice de preocupación. Hay muchas empresas que se ven obligadas a cerrar su actividad y muchos trabajadores que pierden su empleo y eso nunca es deseable. Hay que moderar la intensidad de la restricción crediticia y dejar que el mercado resuelva sus problemas y nos retorne al equilibrio. El ciclo expansivo llegará pero necesitamos medidas eficientes para poder seguir incrementando nuestra renta per cápita.

¿Para cuándo la política de alquiler?

Ya está en marcha. Política fiscal para las sociedades de alquiler; SPA; más vivienda protegida de nueva construcción en alquiler; pisos en alquiler para los jóvenes; ayudas al inquilino; ayudas al propietario para que alquile su casa; etc.