Después del descalabro que han sufrido hoy las bolsas, ¿es el momento de entrar o de salir con los pocos beneficios que nos quedan?¿Qué valores aconsejaría comprar?

Hoy hemos visto una sobrerreacción y puede haber un rebote técnico. EEUU está cerrado y hay que esperar a mañana a la reacción de Wall Street. No obstante, si se produce el rebote, en nuestra opinión es una oportunidad para deshacer posiciones. El ajuste en la bolsa americana comenzó a mediados de diciembre. El impacto de la crisis financiera sobre los resultados de los bancos ha sido peor de lo esperado, el mercado de crédito sigue sin funcionar correctamente y encima los datos económicos en EEUU anticipan una moderación significativa en los próximos trimestres. Este no es un buen escenario para las bolsas.

Como se explica la caída de un valor como el del Santander, un banco que practicamente no tiene exposición al mercado USA (menos Drive y Sovereign), un negocio al 75% de banca minorista e ingresos recurrentes, una diversificación geografica inmejorable (aún mas marcada tras la historica y exitosa compra de ABN-AMRO) y, last but not least, cerrará 2007 con 8.000 millones de beneficio?

El centro del huracán financiero es el sistema bancario y los inversores han decidido deshacer posiciones en todo el sector. El Santander está muy diversificado y muy bien gestionado pero no es inmune al empeoramiento del mercado de crédito internacional. Nosotros estaríamos prudentes principalmente en bancos hasta que se aclare la incertidumbre. No hay que tener prisa para comprar.

¿Existe algo parecido a un 'suelo' o nivel de resistencia a la baja que sea improbable que supere el Ibex? ¿A qué nivel estaría?

El suelo relevante lo marcará el S$P 500, que es el comenzó el ajuste y en segundo lugar Eurostoxx. Los índices han roto niveles críticos y podrían caer otro 10% antes de encontrar suelo.

Mi pregunta es sectorial: ¿Tienen recorrido al alza los grupos de comunicación o serán los más damnificados si cae el consumo y la publicidad?

La publicidad es muy cíclica y los medios también. Las empresas de medios se verán muy afectadas si continúa el ajuste.

Actualmente, dada la situacion de la bolsa. ¿Es buen momento de comprar?, ¿de vender para no perder más? o ¿de dejarlo quieto y esperar? Muchas gracias

Depende de cuando compraste y de tu horizonte temporal. La volatilidad y la incertidumbre aconsejan reducir posición. Hoy el mercado lo ha dominado el pánico y puede rebotar y aprovecharíamos para deshacer algo de posición. No obstante, si eres un inversor de largo plazo y el dinero no te urge, siempre hay que tener algo de posición en renta variable. Se trata de elegir sectores defensivos y bajar la exposición.