Tengo entendido que hay cerca de 9 empresas del IBEX, que tienen un valor en libros por encima del valor de mercado. ¿Cuáles son y cuál le parece más interesante para entrar? Gracias por sus opiniones.

Las compañías del Ibex que tienen un price to book más atractivo son Repsol, Iberdrola Renovables, Santander, Acciona, Iberia, Ferrovial, Sacyr y Criteria. De todas ellas, nos gusta Santander, Repsol e Iberia creemos que podría tener un buen comportamiento debido al recorte del precio del crudo y a la fusión con British Airways. Tanto Repsol como Santander los tenemos en nuestra cartera modelo española.

¿Cuál es su valoración sobre la evolución del Eurostoxx 50 a dos años vista ?

Es muy complicado prever la evolución del Eurostoxx de aquí a dos años. El nivel actual está en valores muy bajos con lo que es posible ver una revalorización del 20% del mismo de aquí a esa fecha. Lo que no sabemos es si entre medias volveremos a tocar mínimos.

Tal y cómo está la banca, ¿cómo afecta eso a la Bolsa?

El sector financiero ha sido el causante de la crisis, y los valores financieros han sido los más castigados en bolsa. No obstante, la banca española ha demostrado su fortaleza. En el Ibex tenemos valores como el Santander y BBVA que han sido penalizados como consecuencia de las malas noticias del sector en su conjunto pero que tienen buenos fundamentales y se encuentran cotizando a precios muy atractivos.

Me gustaría conocer su opinión sobre las perspectivas que ofrece Indra a medio plazo.

Indra es uno los valores que más nos gustan del sector tecnológico. Sus flujos de caja son muy estables, lo que le da un carácter defensivo muy aconsejable para los momentos actuales. En sus últimos resultados ha vuelto a batir las estimaciones de consenso, gracias sobre todo a la actividad de servicio. Además se encuentra cotizando con descuento frente a muchas de sus comparables, descuento que consideramos injustificado y que ofrece una buena oportunidad para entrar en el valor.

¿Es buen momento para comprar ahora o mejor esperar unos meses? ¿En qué sectores?

En los niveles actuales, con las bolsas en mínimos históricos, hay valores con fundamentales sólidos que han sido penalizados en excesivo y que cotizan a precios muy atractivos. Teniendo en cuenta que en los próximos meses vamos a tener un entorno económico complicado, y España puede estar ya en recesión, y continuar en ella durante los primeros seis meses de 2009, es difícil saber qué valores concretos van a sobrevivir mejor a la crisis y una opción que en estos momentos no desdeñaría sería invertir en un ETF sobre el Ibex35 o sobre el Eurostoxx 50. En el mercado español tenemos varios cotizados, que replican el índice al 100% y además reparten dividendo. Si quiere hacer apuestas más concretas, le propongo tres valores de tinte más defensivo (baja volatilidad y baja correlación con el mercado y rentabilidades por dividendo atractivas) como Enagás, Abertis y Telecinco y otros tres valores algo más arriesgados: OHL, Iberdrola y Banco Santander.