Buenos días a todos. Bueno veo que está corto en sus inversiones. Hay una corriente de analistas en inversores que confian en un repunte dentro del mercado bajista y lo cierto es que el Ibex es de los mercados que más claramente están en esa situación. Yo no creo que este repunte se deba a un cambio de escenario, tanto el mercado inmobiliario americano, como los mercados de crédito siguen mal y el repunte del petroleo complica la inflación, de modo que el repunte se explicaría por una mejora de la confianza y de los spreads en crédito tras el asunto de Bear Sterns y los datos de Lehman. Yo no descartaría que se vuelva a perder el 13.000 especialmente porque en España quedan muchas noticias negativas por ver, pero antes de eso no se hasta donde nos llevará el repunte.

Para especular de forma rápida hay que ser un artista. Habría que buscar compañías que respeten soportes o muestren canales, que tengan alta volatilidad para que compense moverse tan a corto y que no se puedan producir caídas profundas, como ocurrió en Inditex o en BME. En España lo más fiable por riesgo bajo sería BBVA, SAN, TEF, REP, ELE, IBE pero se le podría sacar más dinero a ANA, ACS, ITX, BME, GAM

Esta es fácil. Los Bancos españoles han ganado mucho dinero en los últimos 3 o 4 años gracias al negocio de hipotecas. Además las acciones de los bancos medianos han estado algo más caras por la percepción de que podrían ser comprados por otros. Ahora el primer factor cambia completamente, ¿cómo van a poder seguir generando el mismo beneficio en los próximos 2 ó 3 años con la caída de actividad que se espera? Pues parece dificil. Ademàs, en relación al segundo factor todos los bancos se han abartado en las bolsas y estos estaban mñas caros, si es menos probable que los compren, pues esto explica todo. Aunque según remita la crisis se pueden recuperar algo, creo que no se recuperarán los precios máximos tan fácilmente.

Para invertir a largo no importa tanto acertar el día del mínimo, cosa que por otra parte no es sencilla de identificar, por lo tanto se debería ir comprando poco a poco. Esta crisis será más larga y complicada de lo que parecía, pero lo habitual es que la bolsa anticipe el final de la crisis y que comience a subir cuando aun siguen viendose datos empeorando, por ello hay que ir comprando desde el punto en que se considere que las valoraciones son interesantes en relación a las expectativas. Hay valores como TEF por ejemplo, que ya cumple esos requisitos. ¿puede caer más? Pues claro, pero en cada soporte debería ir comprando. Compraria pocas cosas en España y más en otros mercados de Europa. Aparte de los Bancos grandes y TEF, nos gustan Enagas, REE, ACS, ITX, IBE y en Europa: Bayer, Nestle, Novartis, EON, Suez, Unicredito,..

Tener ingresos en USD con la racha bajista de esta moneda está siendo un problema para muchas compañías, pero todos los analistas pensamos que la caida del dolar no será infinita. La crisis actual está agravando la situación del dolar y es una tendencia que a corto plazo (meses) puede continuar, sin embargo lo normal es que en la medida en que China aprecie su moneda y se vaya estabilizando la economía americana en la segunda parte del año el dolar también se estabilice y pueda volver a la zona 1.35-1.40. Eso no va a ayudar mucho a Cintra, pero puede cambiar la tendencia actual, respecto al negocio es cierto que de momento tanto por la crisis, como por el parón electoral se pueden frenar algo las oportunidades de nuevos negocios. Paciencia.