Cuando Margaret Thatcher acostumbraba a decir: 'No hay alternativa', el resto del eslogan era algo así como 'a los mercados libres y a Gobiernos más pequeños'. Ahora, esta frase es adecuada de nuevo, pero con un final distinto: 'No hay alternativa para la nacionalización de tanto sistema financiero como sea necesario'.

Reino Unido puso este principio en marcha el miércoles con un plan de rescate masivo para el sistema bancario. ¿Cómo de masivo? Por encima de los 50.000 millones de libras de capital, un préstamo garantizado de 250.000 millones de libras y otro de 200.000 millones de libras del Special Liquidity Scheme del Banco de Inglaterra. En total, esto suma el 35% del PIB del país.

Estados Unidos está siguiendo también un nuevo proverbio, aunque todavía a regañadientes. Éste habla de que los 700.000 millones de dólares del fondo de rescate serán empleados pronto para reforzar el capital de los bancos. Pero el banco central está ya poniendo tanto dinero del Gobierno en la economía como considera necesario. El último fue un fondo adicional de 35.000 millones de dólares para AIG, la tocada aseguradora.

Todos los Gobiernos están tomando parte en ello. Islandia ha nacionalizado sus bancos, aunque puede no ser lo bastante rica para rescatarlos. Los líderes de la UE han llegado a un acuerdo, con discrepancias acerca de las tácticas, pero han despejado un objetivo estratégico común, manteniendo el sistema bancario en pie. Los Gobiernos han aportado sólidas garantías para los depósitos. España ha anunciado un fondo propio de entre 30.000 y 50.000 millones de euros e Italia y Francia están pensado montar algo similar.

Los seguidores de la antigua primera ministra británica puede que deseen una alternativa más atractiva para el renaciente Gobierno. El querido mercado libre de Thatcher, sin embargo, requiere un sólido sistema financiero. Si compradores, vendedores, ahorradores e inversores no pueden contar con los bancos, la economía se verá reducida al trueque.

Cuando la crisis empezó, existía la esperanza de una solución desde el mercado -rescates de los fondos soberanos u otras instituciones con fondos de sobra-. Pero a medida que los agujeros en los balances crecían y la confianza se evaporaba, los Gobiernos quedaron como los únicos salvadores con suficiente calidad crediticia y autoridad, legal y moral, para afrontar el riesgo. Lo siento, señora Thatcher, no tenemos una elección alternativa.

Por Edward Hadas