España ha protagonizado 14 años de ciclo expansivo continuado, una auténtica historia de éxito, con una energía muy superior a la mostrada por las economías centrales de la zona euro. Es verdad que gran parte de este dinamismo se ha debido al boom inmobiliario y que una vez asumido que éste se frena cabe esperar una lógica ralentización del crecimiento. Queda, por tanto, cada vez menos espacio para la complacencia y así lo han advertido en los últimos días el FMI, el BCE y la CECA. Lo han hecho sin alarmismo, pero con la convicción de que si no se toman medidas para ajustarse a un escenario menos favorable, los desequilibrios -endeudamiento de las familias y las empresas, déficit exterior, baja productividad, inflación- pasarán factura. El desafío está en lograr un aterrizaje lo más dulce posible y que los sectores sepan adaptarse. En eso están bancos, cajas y el resto de las empresas; y en eso debería estar la política económica.