Las cinco grandes constructoras cotizadas españolas tienen una deuda cercana a los 42.000 millones de euros, 2,3 veces su capitalización, y nada menos que 26 veces los beneficios registrados en 2011. Pese a las reducciones del balance en los últimos años, de este sector y de otros, siguen arrastrando grandes volúmenes de deuda porque el crecimiento vertiginoso de sus balances se construyó a base de endeudamiento. El problema es que la crisis financiera ha convertido una virtud del pasado, en un vicio presente.

El crecimiento de los negocios difícilmente puede sostenerse sin financiación ajena, y muchas compañías, españolas y europeas, han puesto en marcha negocios con el flujo de crédito barato de la primera década de este siglo. De manera regular fiaban a la rentabilidad de sus inversiones el pago de la financiación, además de establecer en sus compromisos bancarios mecanismos de garantía revisables en función del precio del activo adquirido. Hay proyectos de todo tipo, pero la gran mayoría de los ensayados por las cotizadas españolas se asienta en flujos de caja recurrentes y suficientes como para considerar exitosa y sostenible la inversión.