Temores exagerados en Reino Unido

Los defensores del déficit de Reino Unido deberían ser ignorados. No son sólo los cinco candidatos al liderazgo del Laborismo los que han argumentado que la coalición de Gobierno está siendo muy dura con los recortes. Boris Johnson, el alcalde conservador de Londres, se ha unido al coro -al igual que Martin Wolf, el columnista de FT-. Es un caso político

Mire primero los argumentos económicos. La coalición estaba de acuerdo en que el enfoque era más económico a principios de mayo cuando la euro zona se dejó llevar por el pánico. Existía un terror real a que, si se producía el impago en Grecia y España, el contagio podría extenderse a Reino Unido. Por lo tanto, tenía sentido adoptar rápidamente acciones evasivas.

Ahora que el pánico que llega a través del Canal se ha desvanecido, ¿tiene sentido exagerar con la restricción fiscal en Reino Unido? ¿No se debería prestar más atención a los riesgos de desencadenar una recesión de doble inmersión? Bueno, no. La crisis de la deuda soberana no ha desaparecido completamente. Irlanda está de nuevo en la línea de fuego, Grecia no está ni remotamente fuera de peligro. En retrospectiva, podría haber tenido sentido para el Reino Unido pisar un poco más suavemente los frenos fiscales. Pero cambiar de sentido ahora socavaría la credibilidad, que resultaría tan perjudicial si la crisis de deuda soberana sopla de nuevo en otro lugar.

Por supuesto, la fuerte contracción fiscal apagará el crecimiento económico. La perspectiva de un déficit más bajo es una de las principales razones de que los bajos tipos de interés a corto y largo plazo, lo que está ayudando a proteger la economía. Los temores a una recesión de doble inmersión, por no hablar del huracán predicho por Ed Balls, uno de los candidatos al liderazgo laborista, son exagerados. Mientras, los argumentos políticos para continuar con recortes duros permanecen convincentes. Los recortes en servicios públicos y el aumento de impuestos van a ser enormemente impopulares. De modo que tiene sentido para ellos acabar pronto, con la esperanza de que el dolor será olvidado y los beneficios comenzarán a fluir en las elecciones de 2015.

Por Hugo Dixon