Royal Bank of Scotland valora el cambio de percepción con que el mercado empieza a contemplar a España y destaca que hay inversores finales -fondos de inversión, aseguradoras- detrás de las recientes compras de deuda y renta variable, no solo hedge funds. Pero advierte también de las incertidumbres que rodean a esta mejoría, como las próximas elecciones en Italia o, ya en clave doméstica, el desafío que supone el elevado desempleo en España y la caída del consumo interno y la economía.
La entidad advierte además que España no ha logrado reducir el vínculo entre deuda soberana y riesgo financiero y advierte de los peligros que está asumiendo el Estado al asumir, vía crecimiento de la deuda pública, el coste del rescate del sector financiero, de la financiación de las comunidades autónomas -con el Fondo de Liquidez Autonómica- y del déficit de tarifa, a través del Fondo de Amortización del Déficit Eléctrico (FADE).
Alberto Gallo, jefe de crédito para Europa de Royal Bank of Scotland, avisa que la deuda pública española superará el 100% del PIB en 2014, con lo que no se habrá resuelto el problema de fondo, el del desapalancamiento. Y apunta al riesgo de que el esfuerzo de financiación que debe abordar el Estado -en 2013 el Tesoro prevé captar hasta 230.000 millones de euros- termine por contaminar también a empresas y entidades financieras, que vean elevarse de nuevo sus costes de financiación. Gallo se muestra además escéptico sobre la recuperación del sector financiero.
Prevé que la morosidad se duplique en los próximos tres años, hasta alcanzar el 20%, como consecuencia del deterioro económico. Y duda de la capacidad de los bancos nacionalizados de devolver en el plazo previsto de cinco años las ayudas públicas recibidas del rescate europeo. Recuerda el peso que el tamaño del sector financiero español tiene sobre el PIB, uno de los más elevados del mundo, del 350%. Y propone como alternativa al endeudamiento público en favor de la banca la reestructuración suave de la deuda bancaria, con renegociación de plazos y tipos de interés.
Comentarios
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1 antonio - 31-01-2013 -09:53:51h
Y estos sinvergüenzas que llevan intervenidos cuatro años y que nos engañaron con derivados, quienes son para decir nada? Desde la carcel bueno estaría. Mangantes
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2 RBS - 30-01-2013 -23:21:24h
Así es gengiskhano. Es que ellos ya están en el 20% de morosidad en España. Entraron a saco a financiar las grandes inmobiliarias españolas. Tienen una forma muy particular de contar la deuda pública. Si el Estado le presta 30.000 millones a las corporaciones locales y ayuntamientos para pagar a proveedores, pues son 60.000 millones de deuda. Lo que deben al Estado las comunidades y ayuntamientos y lo que debe el Estado que lo pide en el mercado para prestarselo. Y con el FLA lo mismo. Y sobre el riesgo de que España no recupere lo prestado a los bancos, pues existe, pero lo que sí que no va a recuperar es lo que no les ha prestado a los bancos. También es posible que Grecia, Irlanda y Portugal no nos devuelvan lo que les hemos prestado, pero a lo mejor sí, el resto sí que no lo vamos a recuperar. Vamos, que el 14% de la deuda pública que es porque se la deben CC.AA., Ayuntamientos, bancos nacionalizados y países rescatados son mejores que el resto de la deuda, el único riesgo que tienen es que nos lo devuelvan, el resto si que no nos lo va a devolver nadie.
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3 gengiskhano - 30-01-2013 -21:29:19h
¿Y ésto lo dice un banco que ha sido nacionalizado al 70% por el Estado Británico, y que está siendo investigado en EEUU por manipular los tipos de referencia de los mercados?
