La especulación con derivados abre la puerta a beneficios rápidos
Volatilidad extrema en los mercados . - Thinkstock
P. M. Simón - Madrid - 11/08/2011
Subir un 2% por la mañana y hundirse un 6% por la tarde. ¿Quién gana con esta locura? Lo ocurrido en las Bolsas en las últimas jornadas es el paraíso de los especuladores. Y la situación sigue hoy el mismo patrón. El trading con derivados puede generar ganancias multimillonaria... siempre que se acierte con la dirección.
Por ejemplo, con un solo futuro sobre el Ibex se hubieran podido ganar ayer 6.700 euros. Para conseguir esta hazaña hubiera sido necesario ponerse corto (vender un futuro) en la apertura del Ibex -comenzó la sesión en 8620 puntos- y poner fin a la posición unos minutos antes del cierre, en 7.952. Cada uno de los 668 puntos (8.620-7952) que se hubieran ganado equivale a 10 euros.
El caso anterior es extremo pero, aunque complicado, es posible. "Con el mercado de bonos intervenido, la única pista libre para los especuladores es ahora la renta variable", explica un gestor de patrimonios de una firma de valores española. "Este el sueño de un especulador. Otra cosa es que sea fácil ganar dinero en este contexto", explica un operador.
No hay explicación racional para explicar el hundimiento de ayer, ni tampoco lo que está ocurriendo hoy. ¿Los inversores se convencieron en cuestión de unas horas de que la recesión mundial es inevitable y de ahí la oscilación de más de un 7% en la Bolsa? No tiene lógica.
La espiral bajista
Las órdenes de venta se retroalimentan. Fernando Hernández, director de gestión de Inversis, explica que son muy estrictos a la hora de soportar determinados niveles de pérdidas. "Ya no hablo de stop loss desde el punto de vista del análisis técnico, sino de números rojos que serían muy difíciles de recuperar", agrega.
"El pánico es el que guía los movimientos en momentos como el actual; el mercado deja de ser tan eficiente como cabría esperar", sentencia otro experto. Algunos inversores prefieren vender a cualquier precio antes que arriesgarse a perder un 10% adicional. Este tipo de ventas compulsivas son las que desatan las caídas en picado. El reducido volumen de negocio propio de agosto es un ingrediente adicional que aviva los altibajos.
El papel de los robots
Las máquinas están teniendo bastante que ver con los inexplicables movimientos de la renta variable. Los robots financieros son programas de software que permiten ejecutar órdenes bursátiles a gran velocidad y combinando multitud de estrategias.
Hay debate sobre su incidencia real en el mercado. Respecto a su importancia global, las cifras varían entre el 50% y el 70% de todo el volumen bursátil, sobre todo a través de HFT (High Frecuency Trading). Colt, una multinacional especializada en servicios de telecomunicaciones se confirma que la operativa automatizada representa "más del 60% de las operaciones que se realizan en el mundo" y su importancia será creciente, como publicó CincoDías.
De hecho, entre los ganadores de esta locura algunos inversores proclaman su éxito, como Tradeworx, una filial del banco estadounidense ha conseguido en estos días de agosto sus mayores volúmenes de negociación desde su lanzamiento en 2009, según su fundador, Manoj Narang, recoge The Wall Street Journal. Una de las consecuencias de esta operativa masiva informatizada, en la que todos los programas se posicionan en la misma dirección con el objetivo de adelantarse al resto es lo que se llama flash crash
1 James - 12-08-2011 -02:02:36h
Algunos como el gestor de patrimonios del artículo se piensan que los bonos españoles e italianos bajaban por culpa de los "malvados" especuladores. Pero me gustaría que nos dijera (con sinceridad) si ve capaces a España, Italia, Bélgica e incluso Francia de reducir sus déficits por debajo de su tasa de crecimiento del PIB o si más bien espera que sigan aumentando su deuda total. Si han dejado de bajar los precios de los bonos es porque el BCE le está dando a la máquina de hacer dinero para evitar un gran estropicio, No me parece mal que intervenga (hay que ser pragmáticos), pero lo que no se puede hacer es negar la evidencia de que aquí y en los USA (quantitative easing), la deuda pública tiene los precios que tiene no por razones fundamentales, sino por las intervenciones masivas de los bancos centrales comprando deuda.
2 James - 12-08-2011 -01:26:14h
Por cierto eso de que con el mercado de bonos intervenido la única oportunidad es la renta variable es una trola. Pues el mundo es muy grande y los mercados de bonos de Alemania, USA, Japón, Canadá, etc. no están intervenidos. Por cierto, el ejemplo del futuiro es erróneo, solo es posible para alguien que maneje una reducida cantidad de bonos, En cuanto la cantidad es algo grande se esfuman esas posibilidades, pues la compra o venta de cantidades muy grandes, genera picos muy importantes (los market makers no son tontos). Así que menos lobos, lo que pasa es que hay mucho analista que quiere vivir sin dar un palo al agua, calculando un par de per y cenando con la dirección de las empresas (estoy exagerando, pero algo de esto hay). No, lo que pasa es que los excesos al alza se acaban pagando más pronto o más tarde y hasta el 2007 se cometieron muchos excesos.
3 James - 12-08-2011 -01:20:26h
3 Eduardo, es muy fácil, se toma prestado y se vende. Exactamente igual que otros toman prestado para comprar, por ejemplo hoy. En todo caso, hay muy poca gente que gane mucho dinero con esto. Quizás algunos inversores individuales y de relativas reducidas dimensiones. Pero los grandes no pueden ganar más de un porcentaje determinado. La prueba es que muchos hedge fonds están perdiendo dinero en 2011 (y más estas semanas) y que no son muchos los que consiguen superar la rentabilidad del índice.
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