Esta "guerra del pasivo" consiste en la política comercial que llevan a cabo las entidades de depósito -tras las turbulencias causadas por la crisis del mercado hipotecario de Estados Unidos-, en crecer a través de recursos de balance.

De hecho, según Ahorro Corporación, la evolución de los fondos de inversión tiene poco que ver con los resultados de los mercados de valores, que, con excepción de Japón, llegan al final del año con ganancias.

Desde enero, los reembolsos ascienden a 16.400 millones de euros, un 6,3 por ciento del patrimonio de los fondos registrado en diciembre de 2006.

De ellos, 4.500 millones correspondían a fondos de acciones, 3.700 millones a fondos de renta fija a corto plazo y 2.300 millones a fondos garantizados.

En cuanto al saldo neto de compras y ventas, en noviembre ha alcanzado los 3.100 millones de euros, lo que constituye un 1,2 por ciento del capital de octubre, de los que 1.500 millones han correspondido a fondos de renta fija a corto plazo.

El saldo negativo del patrimonio de los fondos de inversión responde, según Ahorro corporación, a una importante reducción de las suscripciones en el tercer trimestre del año, con los inversores llevando sus recursos hacia los depósitos.

En cuanto al próximo ejercicio, la gestora prevé un "buen escenario", con la renta fija acumulando rentabilidades similares a las obtenidas en 2007 y los mercados de valores con resultados “moderadamente positivos".