Los institucionales van a saco; la demanda es fuerte' comentaba ayer en tono informal un operador de un banco de inversiones. La oferta de acciones de Iberdrola Renovables avanza a buen ritmo a pesar de que el mercado asume que la empresa sale cara.

'Los fondos están ofreciendo de media unos 6,4 euros por las acciones de Iberdrola, lo que supone valorar la empresa en unos 27.000 millones de euros', comenta un analista que prefiere no ser citado. Esta valoración queda en la parte media alta de la banda orientativa de precios del folleto, que oscilaba de los 5,3 a los siete euros por acción.

'Están en una disyuntiva. En la banda alta ven la acción cara, pero tampoco quieren enviar órdenes condicionadas a un precio bajo por miedo a quedarse sin títulos, porque la demanda está por encima de la oferta', señala otro experto. Los fondos de inversión son, en último término, quienes determinan el precio de la mayor parte de las salidas a Bolsa, precisamente porque tienen la capacidad de condicionar sus órdenes a un precio y presionar a los colocadores. Así, independientemente del precio máximo, el nivel definitivo es aquel al que la empresa que sale a Bolsa tiene garantizada la colocación en buenas condiciones de los títulos.

El inversor minorista no tiene posibilidad de condicionar órdenes y, de hecho, tiene que pedir a ciegas en un plazo mucho más corto de tiempo. El próximo lunes a las 13 horas termina el plazo para que los inversores particulares pidan acciones con preferencia en el reparto. Dado que la operación está ya cubierta -el pasado martes la demanda superaba a la oferta en 1,5 veces-, quien pida acciones a partir del lunes no obtendrá ninguna. El mismo lunes se fijará el precio máximo minorista de la OPV.

El tramo institucional de esta operación asciende al 80% del total, es decir a 614 millones de acciones valoradas entre 3.256 y 4.300 millones de euros. Un 65% va dedicado a fondos extranjeros y otro 15% a fondos españoles. El 20% restante es para minoritarios. Iberdrola Renovables debutará en Bolsa el día 13 de diciembre.