"Hay informaciones sobre una eventual venta a un precio más bajo y se está ajustando (la acción) a esa valoración. El mercado creía que la venta se iba a realizar a un precio mejor", dijo un gestor de carteras de Renta 4.

Se da la circunstancia de que Cepsa cuenta con un 'free float' o capital libre inferior al 5% y su capitalización bursátil es, por ejemplo, superior a la de Repsol pese a contar con un PER (número de veces que el beneficio está contenido en el precio) 6,3 veces más alto en base a datos de Reuters. Ante estos datos, en el mercado hay cierto consenso en que su precio real dista mucho del de la cotización.

"El capital libre no creo que alcance el tres por ciento y lo que capitaliza Cepsa está muy por encima de lo que vale, como muestra no hay más que ver la comparación que resulta con Repsol", explicó un analista. "La posible realización del paquete en venta no se va a realizar ni de lejos a esos precios".

Un portavoz de Santander, que controla un 3% de Cepsa, se limitó a recordar que la participación en Cepsa es considerada en balance como disponible para su venta.

Una portavoz de Fenosa, que ha reconocido que estudia la venta conjunta con Santander, dijo que la compañía "no tenía conocimiento de ninguna operación inminente". En su presentación de resultados de febrero, Fenosa señaló que estaba en negociaciones para salir de Cepsa de acuerdo con Santander.

Las acciones de Cepsa han caído un 21,95% hasta cambiarse a 52,10 euros. Santander lleva meses negociando con el fondo árabe la salida conjunta del banco y la eléctrica del capital de Cepsa, aunque las negociaciones se habían estancado el año pasado por discrepancias en el precio, explicó una fuente entonces.

Total es el socio mayoritario de Cepsa, con un 48% del capital. Santander tiene un 31% mientras que Fenosa controla un 5% de la petrolera.