El Tesoro eleva el precio para colocar 3.877 millones en letras

El Tesoro Público ha colocado hoy un total de 3.877 millones de euros en letras a tres y seis meses en la última subasta del año. En concreto, ha colocado 3.000 millones en letras a tres meses a un tipo de interés medio del 1,804%, frente al 1,743% de la anterior subasta celebrada el pasado 23 de noviembre, mientras que en letras a seis meses ha subastado 877 millones de euros a un tipo medio del 2,597%, frente al 2,111% anterior.

El importe subastado, sin embargo, se sitúa cerca del máximo previsto. El Tesoro esperaba colocar entre 3.000 y 4.000 millones. Asimismo, en las letras a tres meses el bid to cover ha sido de 2,14 veces desde las 2,34 veces anterior. En las letras a seis meses la demanda ha sido muy superior, lo que lleva a un ratio sobre colocación de 5,15 veces desde las 2,65 veces anterior.

En la última subasta de letras a tres y seis meses, celebrada el pasado 23 de noviembre, el Tesoro logró adjudicar 3.256 millones de euros, cumpliendo el objetivo de la emisión, que se situaba entre los 3.000 y los 4.000 millones de euros, aunque con menos holgura y con un coste casi el doble que en la anterior emisión.

Concretamente, la subasta de letras a tres meses se saldó con la adjudicación de 2.091,47 millones de euros, frente a una demanda de 4.896,47 millones de euros. Por su parte, la emisión de letras a seis meses logró colocar 1.164,59 millones de euros, de un total de 3.080,59 millones solicitados.

En aquel momento, la sombra del rescate de Irlanda se cernía sobre España y la prima de riesgo rondaba los 220 puntos básicos. En esta ocasión, las últimas dudas lanzadas por la agencia de calificación Moody's y 255 puntos básicos de diferencia con el 'bund' alemán son el principal 'handicap'.

El secretario de Estado de Economía, José Manuel Campa, ha señalado que el encarecimiento de las condiciones de emisión "no es una buena noticia", aunque considera que "tampoco hay que estar obsesionadamente preocupados al respecto". "Tenemos una carga de deuda respecto al PIB relativamente pequeña, cercana al 60%, y los intereses de la deuda es todavía bajos", argumentó, antes de añadir que "es una carga asumible".

Los precedentes más inmediatos tampoco son buenos. La última emisión del Tesoro, celebrada el pasado jueves, se saldó con 2.400 millones de euros colocado en obligaciones a 10 y 15 años, a una rentabilidad superior al 5%, la más alta de la última década.

Concretamente, el Tesoro adjudicó 618,67 millones de euros en la subasta de obligaciones a 15 años, menos de la mitad de los 1.558,67 millones solicitados por los inversores; mientras que en la emisión a 10 años se han colocado 1.782,47 millones, también muy por debajo de los 2.984,87 millones demandados.

Con todo, la vicepresidenta económica, Elena Salgado, ha reiterado hoy que España no tendrá ninguna dificultad para financiarse en 2011, dado que las amortizaciones de deuda que se llevarán a cabo permitirán amortizar emisiones que se estaban pagando a precios más caro por otras con intereses más bajos.

Además, ha asegurado que la economía española no necesitará financiación externa del fondo de rescate europeo, como así lo han reconocido, según destacó, tanto los líderes europeos como la propia agencia de calificación Moody's, que ha advertido sobre la posible rebaja del rating al reino de España.