El Tesoro adjudica 1.969 millones en letras al coste más elevado del año

Las Bolsas europeas reanudaron la actividad tras el paréntesis de la festividad de Semana Santa con firmeza, a pesar de las incertidumbres que persisten sobre las economías. Las subidas fueron generalizadas; la del Ibex fue del 0,63%, hasta los 10.650,60 puntos. Así cotizó el mercado español la última subasta del Tesoro, que dejó una lectura mixta. El erario adjudicó letras a tres y seis meses por valor de 1.969 millones, dentro de la banda prevista, que oscilaba entre 1.500 y 2.500 millones. Pero el recrudecimiento de la crisis de la deuda periférica en Europa se notó en el coste. La prima de riesgo en España ha subido a 226 puntos básicos salpicada por los problemas en Grecia, Portugal e Irlanda. La rentabilidad media ofrecida en las letras a tres meses fue del 1,371%, sobre el 0,899% de marzo (un 52,5% más). En las de seis meses, el tipo medio ha sido del 1,867%, sobre el 1,361% precedente (un 37% más). Las rentabilidades ofrecidas son las más altas del año en este tipo de activos y en estos plazos. Hay que tener en cuenta, también, que el BCE subió los tipos de interés al 1,25% a principios de este mes, tras mantenerlos en mínimo histórico (1%) desde 2008. La buena noticia de la subasta, y que resaltaron los analistas, es que la demanda continúa siendo alta; la ratio de cobertura de las letras a tres meses fue de 4,43 veces, y la de seis meses, de 7,11 veces, muy similar a la emisión de marzo.

Rentabilidades al alza

La crisis de la deuda periférica se ha recrudecido recientemente, y los mercados de renta fija así lo han recogido. El bono griego a dos años cotizó ayer por encima del 24%, y el de 10 años, en el 15%. El hecho de que el déficit público haya alcanzado en 2010 el 10,5% del PIB, más de un punto por encima de lo previsto por el Gobierno, pone en duda la recuperación de la economía y alimenta la especulación de una reestructuración de la deuda. La prima de riesgo alcanzó un nuevo récord por encima de los 1.200 puntos básicos. El bono español a 10 años se mantuvo en el 5,505%, después de haber escalado desde el 5,19% al que se encontraba el pasado día 12.

Wall Street concluyó al alza y marcó nuevos máximos de dos años en la que fue su segunda jornada de la semana. El Dow Jones sumó el 0,93%, y el S&P y el Nasdaq, el 0,9% y 0,77%. El buen resultado se produjo en la antesala de la decisión de la Reserva Federal en materia de tipos de interés, que se dará a conocer hoy. La propia institución monetaria ha incrementado la expectación en los mercados al inclinarse por trasladar su decisión de una forma totalmente insólita: primero hará público el comunicado (sobre las 18.30, hora española), y dos horas más tarde Ben Bernanke, el presidente de la Fed, comparecerá ante los medios de comunicación. La mayoría de los analistas espera un cambio de discurso, que irá enfocado a preparar al mercado para la finalización del quantitative easing 2, el último programa de medidas de estímulo económico que finaliza en junio. Esto implicaría directamente una modificación a medio plazo en la política de los tipos de interés. Hay expertos que aventuran una subida para el último trimestre de 2011.