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Desde hoy y hasta el próximo 27 de noviembre los accionistas de Santander tienen la opción de acudir a la ampliación de capital como inversores preferentes. El banco emitirá 1.600 millones de títulos nuevos y los interesados podrán comprar una acción nueva por cada cuatro antiguas que posean a un precio de descuento de 4,5 euros. Los accionistas que opten por no acudir podrán vender los derechos de suscripción en el mercado.

Por tanto, desde hoy y hasta el 27 de noviembre, la acción de Santander y el derecho de suscripción cotizarán de forma separada. Así, teniendo en cuenta que los títulos de Santander concluyeron la sesión de ayer a 6,8 euros, hoy arrancarán a 6,34 ya que se restará automáticamente el valor teórico del derecho de suscripción, de 0,46 euros atendiendo a los precios actuales. Y tanto los títulos como los derechos podrán subir o bajar durante el periodo de suscripción.

De este modo, Santander pone en marcha la mayor ampliación de capital monetaria de la historia de la Bolsa española. Para encontrar otra operación de características similares en la que el emisor también ingresó efectivo hay que remontarse a la ampliación de capital que realizó Repsol en julio de 1999. El total captado alcanzó los 4.646 millones de euros.

Las siguientes operaciones en efectivo en la lista incluirían los 3.447,8 millones de euros que captó Mapfre en marzo de 2007, los 3.374 millones que logró Iberdrola en junio de 2007 o los 2.999,9 millones que captó BBVA en noviembre de 2006.

En cualquier caso, las mayores ampliaciones de capital de la historia han sido no monetarias y también han estado protagonizadas por Santander. La principal se dio en 1999 con motivo de la fusión con el Central Hispano cuando emitió 14.271,2 millones de euros y la segunda en tamaño se produjo en noviembre de 2004 cuando captó 13.358 millones de euros para financiar la compra de Abbey.

Santander vuelve a la carga, y esta vez con una operación asegurada. El presidente de la Emilio Botín comentó ayer que la ampliación 'va colosal' y que es una ampliación 'buena' para el banco y los accionistas.

El mercado, de momento, no se lo ha tomado muy bien y en tres días la acción ha caído el 18,5%. 'El precio refleja más o menos el efecto de la dilución del beneficio por acción -estimada entre el 15% y el 20%- pero el mercado ha tardado tres días en recogerlo, por lo que no se sabe si en cierta medida ya se anticipaba o si se debe al entorno actual', comenta Nicolás López, director de análisis de M&G Valores.

Otros expertos, como David Navarro, de Inversis Banco, recuerdan que parte de la caída también refleja la sorpresa que generó la noticia después de que la directiva reitera a finales de octubre que no necesitaban ampliar capital. 'La buena es que no esperamos más ampliaciones de Santander'.