La Bolsa castiga de nuevo a inmobiliarias y constructoras

Tipos de interés al alza y el miedo al sector inmobiliario, atizado con los problemas de Realia, fueron las razones que provocaron una toma de beneficios que dieron al traste con las ganancias de las últimas dos semanas.

La Bolsa española se asemeja últimamente a un mercado emergente. Cuando toca subir se pone presta la primera de la fila, pero cuando mandan los números rojos es la más golpeada. Parece condenada a este triste destino desde que los analistas pusieran en cuarentena un mercado que había subido mucho más que su entorno en 2006 y cuya composición sectorial gusta poco. Así, ya no se sabe si la Bolsa española cae más porque había subido más o sube más porque había caído más. El hecho es que en mayo el Ibex subió el 6,64% cuando el Euro Stoxx 50 avanzó el 2,74% y que ayer perdió un 2,52% frente al 1,62% de la referencia europea.

Así, pero lo que parecía una esperada toma de beneficios adquirió tintes más preocupantes con el paso de las horas. El mercado, que se fue de fin de semana tan cerca de los 16.000 como de los 15.000, perdió ayer esta cota. Algo que los analistas, más o menos, tenían en mente, pero no tan pronto ni tan aprisa.

En cualquier caso, desde primera hora de la mañana los números rojos se cebaban en un sector: el del ladrillo. Como ya sucediera a finales de abril, los seis valores más castigados del continuo eran Sacyr, Acciona, Ferrovial, ACS, Colonial y FCC. Las dificultades de Caja Madrid y la propia FCC para colocar en Bolsa su filial inmobiliaria Realia pesaron en el ánimo inversor en la medida en que reflejan la escasa apetencia de los fondos extranjeros por el ladrillo nacional. El precio de salida se rebajó un 26% sobre el máximo anteriormente anunciado, hasta los 6,5 euros, y ni eso garantizó un estreno positivo. Realia marcó a las 12 horas el primer cambio apenas un 1,5% sobre los citados 6,5 euros. Adicionalmente, durante la mañana la inmobiliaria Reyal Urbis anunció la suspensión de su ampliación de capital. Y, por si fuera poco, el comité del Banco Central Europeo se reunía para subir los tipos de interés al 4% y comunicar al mercado con claridad cristalina que volverá a subirlos.

Con este flujo de noticias, no es de extrañar que la sesión fuese a menos. Si el Ibex 35 abrió en 15.280, apenas 30 puntos por debajo del cierre del martes, a media mañana ya peleaba para salvar los 15.100. La apertura bajista de Wall Street terminó de decantar la sesión, y el Ibex perdía los 15.000 puntos en la última hora de negociación. Para esos momentos los grandes valores ya se habían sumado a las pérdidas, como no puede ser de otra manera en una tarde negra. Un movimiento similar, aunque más violento, al registrado en otros mercados europeos.

Algunas de las compañías que más han subido últimamente se colocaron a la cola del Ibex como la citada Acciona (-4,94%) Gas Natural (-3,85%) o Iberdrola (-4,13%). La eléctrica fue, de hecho, la empresa que más puntos restó al Ibex, 59 de 386. Pero todos, los 35 del índice, cayeron. Los tres grandes, Santander, BBVA y Telefónica cedieron entre el 1,68% y el 2,25%, restando más de 130 puntos de Ibex.

En cualquier caso, el mal comportamiento de los valores que más tiraron en sesión en precedentes, unido al hecho de que el otro mercado que ayer perdió más del 2% fuese el Dax alemán, invitan a pensar en una toma de beneficios un tanto pasada de rosca. En otros mercados europeos las pérdidas oscilaron alrededor del 1,5% y en Estados Unidos la Bolsa pasó buena parte de la sesión cayendo algo menos del 1% -y acelerando las ventas en Europa-. Al cierre, el Dow Jones se dejaba el 0,95% y el S&P 500 el 0,89%.

Porque también al otro lado del Atlántico mandaban las expectativas sobre tipos de interés. Las palabras de Bernanke, presidente de la autoridad monetaria, el martes sugieren dinero más caro, una impresión reforzada por la decisión del BCE. Tampoco se agradecieron las previsiones de un mercado inmobiliario a la baja en 2007. A la Bolsa no le gusta que suban los tipos, y se muestra mucho más sensible al dinero caro cuando viene de un rosario de máximos.