Banco Urquijo: "Este verano hay que entrar en Bolsa pero sólo si corrige antes"

Banco Urquijo se ha unido al cada vez más nutrido grupo de analistas que pide a gritos una corrección de las Bolsas tras las fuertes subidas que desde marzo suponen una revalorización del 40%. Antonio Zamora, director de análisis de Banco Urquijo, asegura que "ha habido un punto de optimismo excesivo" aunque ha señalado que "la base de cambio de horizonte si se ha producido y hay expectativas bien fundadas de que los mínimos de los mercados se han visto en marzo".

Durante una rueda de prensa, el experto ha explicado que "la confianza ha ido un punto más lejos de lo que ha ido la realidad" debido a la buena evolución de los indicadores de confianza adelantados, tras la leve recuperación del mercado del crédito y tras evitarse un colapso del sistema financiero. Sin embargo, considera que la situación se va a ir normalizando de "manera más lenta de cómo el mercado lo ha cotizado". Por todo ello, Zamora cree que los momentos correctivos tienen que llegar a las Bolsas aunque no se van a llegar a romper los mínimos marcados en marzo.

Según el analista, el verano, temporada irregular para la renta variable por antonomasia, puede ser un buen momento para que las Bolsas corrijan el excesivo optimismo que les ha llevado a los niveles actuales, momento que aprovecharían los expertos para tomar posiciones.

Tras los intentos de corrección por parte de las Bolsas en las últimas semanas, los expertos de Banco Urquijo creen que no se puede hablar de corrección hasta que los índices caigan entre un 7% y un 8% desde máximos.

¿En qué valores sería interesante invertir si las Bolsas caen? Pues los expertos de Urquijo cambian el sesgo de la cartera, hasta ahora más defensiva y se inclinan por los sectores más cíclicos, ya que a su juicio, estos serán los que registren un mejor comportamiento el año que viene.

Jaime Hoyos, director de Urquijo Gestión, apuesta por banca y seguros, materias primas y tecnológicas en la renta variable europea. Aunque se espera que las beneficios de las empresas recuperen el año que viene -Banco Urquijo prevé un incremento del 21% en Europa, un 10% en España y un 25% en EE UU-, cree que lo harán mejor los sectores de banca, materias primeras y tecnología para los que espera mejoras del 55% en tecnología y un 59% en bancos.

Respecto a los niveles en los que el selectivo Ibex cerrara el ejercicio, Banco Urquijo ve poco recorrido de aquí a final de año y por tanto, cree que lo hará en niveles similares a los actuales (en torno a los 9.400 puntos).

PER atractivo

Por otro lado, los expertos han señalado que el PER (número de veces que el beneficio está contenido en el precio de la acción) para 2010 de las Bolsas es muy interesante. Teniendo en cuenta, los precios del cierre del viernes "estaríamos hablando de un PER de 10 veces para Europa, 10,1 veces para el Ibex y 12,6 veces para el S&P500", ha explicado Hoyos.

Por último, Valentín Arroyo, director de Inversiones y análisis, se ha referido a la situación de la renta fija. El experto ha señalado que "hay una nueva oportunidad a corto plazo para estar en deuda pública como forma de estar más tranquilos en los próximos meses". Además, en línea con las recomendaciones que llevan haciendo a lo largo de todo el ejercicio, considera interesantes recomendar renta fija corporativa.