Los fondos apuestan poco por las renovables

Solo el 12% de la energía que se produce en el mundo es renovable, pero su demanda es creciente ante la reducción de reservas de combustibles fósiles, la búsqueda de independencia energética y la atención al cambio climático. Las previsiones de la Agencia Internacional de la Energía e informes de BP apuntan que hasta 2030 este sector crecerá a razón del 8% anual. La eficiencia energética es un campo abierto a mejoras, con la reducción de las emisiones de efecto invernadero. Así, hay posibles ganadores que impulsarán el crecimiento en determinados sectores.

Tras el crac de las renovables en 2008, motivado por la fuerte competencia de los fabricantes chinos que provocaron que gigantes como Kiusel entraran en bancarrota o la pérdida de mercado de Vestas y Gamesa por la caída de los subsidios en Europa. En este contexto, varios analistas sopreponderan el peso de las gasísticas como las estadounidenses Anadarko Petroleum y Sempra Energy, la italiana Snam o la ingeniería francesa Technip.

"El gas es una energía de transición de petróleo y carbón a renovable", asegura Pablo Queriat, analista y gestor del fondo Petercam Eq Energy & Resources. "Los cambios legislativos y el riesgo país están provocando el castigo bursátil de todas las compañías renovables (Acciona, Abengoa, Endesa, Iberdrola) por sus activos interiores sin tener en cuenta el resultado exterior", asegura Joaquín Corchado, coordinador del Programa de Energías Renovables del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB).

El negocio está fuera. Corchado insiste en que "el 80% de las adjudicaciones de proyectos renovables en el exterior las están ganando empresas españolas. El apoyo a esta fuente energética está revirtiendo en beneficios e ingresos internacionales, pues han conseguido desarrollar una tecnología ampliamente reconocida". De hecho, compañías estadounidenses y alemanas utilizan a las filiales españolas para dar el salto a Latinoamérica.

En solar, la oferta es abundante y los costes disminuyen con rapidez, sobre todo en Alemania. La propiedad de sistemas residenciales o comerciales genera rentabilidades atractivas, pero los fabricantes de células están en un negocio de escaso valor añadido. Sin embargo, las células solares integradas en módulos pueden ser productos masivos en cinco años, donde pueden destacar empresas con ventaja tecnológica y amplia cartera como Wacker Chemie, prevén en Pictet.

En la gestora Axa IM no tienen ninguna posición en este sector ni esperan tenerla en el corto plazo. Philippe de Lavalette, especialista de esta gestora de fondos de inversión, resalta que "es un sector que depende de la ayuda y del soporte de los Gobiernos y en este momento los Estados carecen de fondos suficientes para financiarlo".

Un campo con gran potencial es el de la eficiencia energética. Destacan compañías de redes inteligentes como Quanta Services o ITCHolding. También es previsible el aumento de vehículos híbridos eléctricos, lo que puede beneficiar a Samsung, Maxwell o Disco.