Vodafone ha hecho lo fácil. Los grandes inversores llevaban tiempo descontentos con la estrategia del gigante británico del móvil y le reclamaban la venta de las participaciones minoritarias que tiene repartidas por el mundo. La colocación en el mercado del 3,2% de la empresa en China Mobile -la mayor operadora del mundo- ha sido la respuesta. Entre el martes y la mañana de ayer, Vodafone vendió toda su participación. Consiguió unos 5.100 millones de euros, que serán destinados a remunerar a los accionistas con una recompra de acciones que se llevará el 70% de lo ingresado. El resto irá a reducir deuda.

Pero los inversores piden más. El problema es que las otras dos participaciones minoritarias de Vodafone son el 45% que posee en la operadora estadounidense de móvil Verizon Wireless y el 44% de la francesa SFR. En ambos casos, la mayoría del capital está en manos de compañías muy potentes, Verizon y Vivendi, respectivamente.

La posibilidad de vender estas participaciones en el mercado es cero. También es muy reducida la expectativa de que aparezca un comprador que no sea el accionista mayoritario. De esa forma, sólo habría un posible interesado, con el efecto en los precios que suelen producir esas situaciones.

Pese a ello, el consejero delegado de Vodafone, Vittorio Colao, ha dicho que todas las participaciones minoritarias están en revisión. La posición de la operadora no es cómoda en ninguno de los dos casos y los inversores presionan para que vaya más allá. Vodafone lleva desde 2005 sin recibir un sólo euro de dividendo por su participación en Verizon Wireless, porque Verizon usa los recursos para otras necesidades. Los analistas ven más fácil que Vodafone logre rentabilizar esta inversión vía un retorno de los dividendos y una mayor cuantía que con una venta.

Con SFR, en cambio, puede ser más sencillo desinvertir. Vivendi ha comentado en varias ocasiones que estaría dispuesta a comprar, pero todo dependerá del precio de una participación valorada en 7.200 millones.