El programa, que tiene una vigencia de un año desde su publicación en la página de la CNMV, se realizará al tipo de interés acordado entre el emisor y las entidades participantes, en función del sistema de colocación.

En el caso de que el procedimiento de subasta, el volumen mínimo para acudir a la misma será de 600.000 euros, siendo el valor nominal de cada pagaré de 1.000 euros, mientras que en la colocación a medida intermediado por las entidades participantes el importe mínimo será de 1 millón de euros, con un valor nominal de 100.000 euros por cada pagaré.

Las entidades partícipes que se han comprometido a suscribir el contrato de colaboración de dicho programa son BBVA, Santander, La Caixa, Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA), Ahorro Corporación y Barclays.

El plazo de amortización oscila entre un mínimo de un mes y un máximo de 25 meses, en el caso de la modalidad de subasta, y de entre 7 y 750 días para la colocación a medida.

A 1 de diciembre de 2008, el saldo vivo de los pagarés de Telefónica asciende a 926 millones de euros, correspondiente a dos programas con vencimiento a 16 de enero de 2008 y 15 de enero de 2009 y saldo de 60 millones y 866 millones de euros, respectivamente.