"Una transacción de esta magnitud usará parte de la flexibilidad financiera de Telefónica, lo que lleva a cambiar la perspectiva de positiva a estable", argumenta el principal analista de Telefónica, Carlos Winzer, en el comunicado de Moody's, que no obstante mantiene la calificación de la operadora para hacer frente a su deuda.

La agencia estadounidense reconoce que la decisión de la compañía presidida por César Alierta "tiene sentido desde una perspectiva estratégica y de negocio", ya que sacará ventajas del rápido crecimiento que está experimentando el sector de las telecomunicaciones en Brasil y le permitirá sacar partido de la combinación de sus negocios de telefonía fija y móvil.

Moody's cree que la calificación de Baa1 de Telefónica para hacer frente al pago de su deuda tiene "suficiente amplitud" como para recoger los efectos de la transacción, por lo que ha decidido mantener dicho rating.

"Aunque será financiada con deuda en su totalidad, la transacción impactará en los ratios financieros de Telefónica sólo hasta cierto punto", señala Winzer, que añade que Moody's espera que los parámetros crediticios de Telefónica se mantengan sólidos.

También mantiene la de PT

De igual manera, Moody's mantuvo hoy en 'Baa2' la calificación de Portugal Telecom. "En este momento el mantenimiento de la calificación está sustentado por la expectativa de que PT usará los ingresos de esta operación de una forma que no alterará el equilibrio entre el riesgo financiero y el riesgo de la actividad de la empresa", apuntó Moody's.

La agencia entiende que esto supone hacer un uso de una parte del dinero para reducir la deuda de la empresa y otra para la posible inversión estratégica en la operadora de móviles y red fija Oi.

Moody's aseguró que vigilará de cerca la evolución del acuerdo entre PT y Oi y reconoció los "méritos de esta posible transacción, su valor estratégico para PT y la potencial fuente de crecimiento".

Además, también monitorizará las condiciones y términos de la operación si es concluida con éxito, dentro del plazo anunciado, cuya fecha límite es el próximo 31 de octubre. La agencia prevé que Portugal Telecom ajuste su ratio de fondos generados retenidos/deuda líquida en un 20%.