Paul Clark analista de ISS, grupo perteneciente a la gestora de riesgo financiero RiskMetrics, fundamentó la recomendación en el valor, así como en la "atractiva" prima de la oferta y en que, hasta el momento, no se han presentado "alternativas convincentes" a la propuesta del grupo presidido por César Alierta.
En concreto, el analista señala en su informe que la oferta de 6.500 millones efectuada por Telefónica representa una prima del 132% sobre el precio objetivo de Vivo estimado por los analistas.
Clark indica además que la oferta de Telefónica no está sujeta a contingencias financieras y, además, no existen "dudas" sobre su viabilidad financiera.
Asimismo, ISS se refiere a la opción incluida en la propuesta de Telefónica que ofrece a Portugal Telecom la compra de Vivo bien en una sola operación o por tramos, es decir, adquirir en una principio un tercio por 2.166 millones de euros, para posteriormente comprar la dos terceras partes restantes por el precio correspondiente hasta completar los 6.500 millones de euros.
En este sentido, el experto mantiene que esta segunda alternativa, con un enfoque más gradual a tres años, permite a la compañía portuguesa abordar la transición, así como algunas cuestiones relativas a la valoración de crecimiento de Vivo.
Ongoing votará no
Por su parte, el quinto principal accionista de Portugal Telecom, el conglomerado portugués Ongoing, con un 6,74%, que anticipó que podría votar en contra de la oferta de Telefónica, insta al equipo directivo de la firma portuguesa a pronunciarse sobre su intención o no de vender su participación en Vivo a los precios actuales.
Según las declaraciones del directivo, recogidas por el diario 'Financial Times', los directivos deben "asumir su responsabilidad" y dar "un mensaje claro".
El directivo indicó que la oferta de 6.500 millones de euros efectuada por el grupo español no refleja el valor estratégico del operador o el valor que Telefónica podría obtener de las sinergias de Vivo con Telesp, operador de telefonía fija brasileño que controla la firma presidida por César Alierta.
Además de Ongoing en el capital de Portugal Telecom figuran Telefónica, con un 10% del capital, Espirito Santo, con un 7,99%, Brandes Investment Partners, con un 7,89% y el banco público portugués Caixa Geral de Depósitos, con un 7,30%.
Las declaraciones de Vasconcellos coinciden con el mensaje de Portugal Telecom, que ha reiterado que la oferta de Telefónica por el 50% que posee en Brasilcel -holding que controla a su vez el 60% de Vivo- no refleja el valor estratégico del operador brasileño, aunque en un informe reciente la compañía indica que no puede garantizar a sus accionistas un valor similar por Vivo en caso de rechazar la oferta de Telefónica.
No obstante, con el fin de que los accionistas deliberen sobre la propuesta del grupo español, Portugal Telecom ha convocado una junta general de accionistas para el próximo 30 de junio.
