Las constructoras logran ganancias récord con la compraventa de autocartera

Las grandes constructoras del Ibex aprovecharon el tirón de la Bolsa del año pasado, cuando alcanzaron alzas récord en sus cotizaciones. La alegría bursátil que se manifestó desde los primeros meses del ejercicio, continuación de la escalada de 2004, llevó a la mayoría a comprar títulos propios con la idea de vender durante las continuadas subidas y lograr ganancias.

Así, ACS, Ferrovial, Acciona y Sacyr Vallehermoso se apuntaron a esta práctica habitual de las empresas y compraron acciones propias por 697 millones de euros, en torno al 10% de lo que vale Sacyr. Con la venta parcial de autocartera, lograron 55,4 millones, un 7% más que en 2004, que también fue un año muy fructífero en el que duplicaron estos beneficios extra. El tercer grupo constructor y de servicios controlado por Esther Koplowitz, FCC, fue el único que no movió la autocartera, igual que en 2004.

Pero no todas lograron ganancias. Ferrovial compró y vendió durante el ejercicio pasado 40.654 acciones (el 0,02% del capital) por 2,2 millones, con un coste medio de 53,7 euros. Pero generaron minusvalías de 46.000 euros, según la auditoría de la empresa. Esta opción de no hacer plusvalías con la venta puede deberse a motivos fiscales. Choca, sin embargo, que la empresa controlada por la familia Del Pino da datos diferentes sobre la autocartera en el informe anual, donde consta que ha comprado y vendido 89.134 acciones con un impacto en reservas de 37.000 euros.

Al margen de esta excepción, ACS, y Sacyr Vallehermoso fueron los más activos con la compraventa de acciones propias. La compañía que preside Florentino Pérez marcó un hito al llegar a comprar 23,5 millones de acciones (un 6,7% del total) y liquidar luego toda la autocartera al cierre del año al vender 25,3 millones de títulos, el 7,2% del capital. Invirtió 532,8 millones pero al final obtuvo plusvalías de 44,8 millones, un 34% más que en 2004. Después de dejar a cero la bolsa de acciones, este año ha vuelto a destinar 136 millones para hacerse con el 1,2% del capital.

Mientras, Sacyr hizo un movimiento similar. Llegó a comprar 7,3 millones de acciones (el 2,7% del total) por un precio medio de 18,65 euros por título. Y vendió prácticamente todo el paquete, el 2,6% del capital. El saldo fue una ganancia extra de unos 10,6 millones, aunque el grupo no lo especifica en la auditoría.

Acciona, por su parte, invirtió 7,5 millones en hacerse con el 0,1% del capital. Pero, al contrario que en 2004 cuando logró 4,4 millones de plusvalías, optó por no materializar ganancias latentes.

Si en 2004 no parecía posible que siguiera el tirón de las constructoras en Bolsa, 2005 le superó ampliamente. Ahora, cumplidos cuatro meses del ejercicio, las grandes del Ibex (ACS, Ferrovial, FCC, Acciona y Sacyr) protagonizan una nueva escalada frente a otros sectores. Y los analistas no se atreven a pronosticar cuándo decaerá porque la construcción sigue viento en popa. Aunque muchas empresas prevén un 2007 más flojo. De momento, las grandes siguen en la parte alta del índice. Acciona ha subido en este año un 44% y le siguen FCC (34%), Sacyr (33%) y ACS (21%). A Ferrovial le ha pasado factura su opa por los aeropuertos británicos y es la última con un alza del 11%.