El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, Manuel Conthe, remitió el pasado jueves sendos escritos a Gas Natural, Endesa e Iberdrola, los tres actores de la opa actualmente en el mercado, 'para recordarles ciertas obligaciones que les incumben de forma especial', según figura en las misivas. A la empresa opada, Endesa, el regulador le recuerda que su consejo de administración deberá tener muy presente lo dispuesto en el artículo 14 del Real Decreto sobre opas, 'que le obliga a abstenerse de realizar, por sí o a través de terceros, cualquier operación que tenga por objeto perturbar el desarrollo de la oferta'. En este sentido, Conthe es rotundo al recordar 'el deber de pasividad del consejo de administración de la compañía objeto de una opa consagrado en nuestro ordenamiento jurídico', que impide a la empresa 'obstaculizar el derecho de sus accionistas a decidir si aceptan o no la oferta'.

En esta línea, advierte que los consejeros y directivos no deben, directamente o a través de terceros, fomentar la compra de acciones de Endesa por inversores contrarios a la opa, aunque recuerda también el derecho del consejo de la eléctrica a pronunciarse en contra o a instar 'la presentación de ofertas competidoras'.

En el caso de la artífice de la oferta, Gas Natural, y su aliada, Iberdrola, les pide que sigan difundiendo públicamente cualquier 'información o manifestación' (incluidas las que se efectúen a grupos de analistas) que 'complete, desarrolle o modifique las informaciones ya registradas'. Para que éstas no resulten 'incompletas o engañosas' deben dejar 'bien patentes' las condiciones a las que está sujeta el éxito de la oferta. Por un lado, las impuestas por Gas Natural (alcanzar el 75% del capital de la eléctrica o la reforma de los estatutos de Endesa) y, por otro, las que se derivan de las autorizaciones relativas que establece la Ley de Hidrocarburos, la de Defensa de la Competencia y la del Régimen Jurídico de enajenación de participaciones de empresas públicas.

En el caso de Gas Natural, la CNMV critica la conducta de su consejo, que ha expresado 'el apoyo decidido a la oferta de sus dos mayores accionistas', pero no ha hecho constar 'el punto de vista de los restantes'. El consejo, y en particular los independientes, debe velar porque la operación cree valor para 'todos los accionistas, incluidos los minoritarios', recomienda Conthe.

Críticas a Pizarro

Precisamente, fuentes de Gas Natural criticaron ayer duramente la respuesta del presidente de Endesa, Manuel Pizarro, que aseguró el viernes que defenderá a la compañía 'con uñas y dientes'. Pizarro, subrayaron, 'si es que es un experto legal, sabe que debe respetar el artículo 14 de la ley de opas' y que 'la de Gas Natural es una oferta a sus accionistas no al consejo de administración'. Las mismas fuentes añaden que 'sólo entenderíamos que se haga una oferta mejor al accionista'.

Desde Gas Natural se asegura, además, que 'el proyecto va dirigido a todos los accionistas' aunque 'con más interés al principal, Caja Madrid', al que se deja las puertas abiertas.