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“La burbuja en el mercado de la vivienda ya estalló, lo queha llevado a una contracción del gasto en construcción y a efectos riqueza negativos”, afirma Ralph Solveen, economista de Commerzbank en Fráncfort. Una recesión en España "tendría un efecto considerable sobre el euro", pues constituye alrededor del 10% de la economía de la eurozona.

El encarecimiento del crédito y de las materias primas y la fortaleza del euro han afectado a la economía europea. El precio del crudo se duplicó el año pasado, el euro tocó un récord contra el dólar el mes pasado y el euribor a 12 meses, tipo que sirve de referencia para la mayoría de las hipotecas españolas, se encontraba en mayo a su nivel más elevado desde el año 2000.

Cambio en el ciclo económico

"Todo esto está ocurriendo en un momento en el que el ciclo económico está cambiando con el ajuste en la vivienda" en España, afirma José Luis Martínez, analista de Citigroup. "Cuanto más violento, más probabilidades hay de que se convierta en una recesión".

Los bancos españoles están pagando los intereses más elevados con respecto a los tipos de referencia para atraer inversores por la preocupación a que la crisis del mercado inmobiliario pueda generar pérdidas entre los prestamistas. Las entidades financieras ya han perdido 379.200 millones de dólares por el colapso del mercado de las hipotecas subprime o de alto riesgo en Estados Unidos.

Los prestamistas españoles se enfrentan a "continuados repuntes de la morosidad", conforme los precios de las viviendas caen y las ventas de casas se contraen, dijo el gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, el 14 de mayo. Los precios de las propiedades residenciales cayeron en términos reales por primera vez en más de diez años en el primer trimestre.

La economía española creció un 0,3% en ese periodo en comparación con el crecimiento del 0,8% de los tres meses previos. El Gobierno pronostica que la economía se expandirá un 2,3% en 2008, el menor ritmo desde la última recesión del país, en 1993. "La economía española ha entrado en un periodo de ajuste", dce Ordóñez. Hemos "de tener menos demanda nacional y esto se compensará con la demanda externa". Hay "prácticamente cero" de probabilidades de que España sufra una recesión, defiende.