Los expertos no creen necesario un fondo de rescate en la zona euro

No es necesario crear un Fondo Monetario Europeo. Ya existe un fondo, en el que participan los países europeos, y unas reglas establecidas en el Pacto de Estabilidad". Con estas palabras, Gregorio Izquierdo, director del servicio de estudios del Instituto de Estudios Económicos (IEE), subraya las reticencias que levanta entre los expertos la iniciativa liderada por Francia y Alemania para crear un instrumento, al estilo del Fondo Monetario Internacional, para auxiliar a países con problemas económicos como Grecia. "El principal riesgo que tendría la constitución de este organismo sería la creación del denominado riesgo moral. Podría crear una relajación indeseable en aquellos países con dificultades para cuadrar sus cuentas públicas". Izquierdo también destaca las dificultades para encajar los presupuestos, ya que las ayudas se instrumentarían a través de deuda con avales públicos, "lo que introduciría aún más presión a la política monetaria". En su opinión ya existen vías de ayuda, mediante fondos estructurales y de cohesión, y de liquidez, a través de las subastas del BCE.

El Ejecutivo no se ha pronunciado al respecto. Fuentes de Economía prefieren no valorar la propuesta, ya que la consideran una iniciativa particular de Francia y Alemania que aún necesita ser madurada y refrendada por el resto de países europeos.

Por su parte, Javier Quintana, director del servicio de estudios del Instituto de Empresa Familiar, señala que la idea de crear un fondo de rescate sería la última que debería ponerse en marcha para propiciar una recuperación económica. "La primera medida que debería adaptarse es el cumplimiento estricto del Pacto de Estabilidad, tal y como lo diseñaron Francia y Alemania, en especial en la época de bonanza", subraya Quintana, quién reclama también un mayor grado de transparencia para evitar episodios como el vivido en el caso de Grecia, que maquilló sus cuentas públicas para su ingreso en la zona euro. "Crear un fondo de rescate traería más burocracia y complicaría la arquitectura institucional de Europa, algo que se podría salvar otorgando una mayor competencia al Banco Central Europeo en el control del gasto", apunta.

Xavier Segura, jefe del servicio de estudios de Caixa Cataluña, coincide con el resto de analistas en el solapamiento de competencias que se podría producir entre el Fondo Monetario Internacional y el europeo, aunque considera que el inicio del debate es interesante por el momento que ha surgido. "La situación de algunos países como Grecia hacía peligrar la estabilidad de la zona euro y ello obligaría a que el problema de la recuperación económica descansase exclusivamente en la política económica, algo a lo que se opone radicalmente el BCE", subraya.

Otra cuestión aún sin aclarar es qué países serán los que lideren ese fondo. José Luis Martínez Campuzano, estratega jefe de Citi, señala que Alemania, al proponer este instrumento, admite que la disciplina impuesta por el Pacto de Estabilidad no es suficiente. "Quizás olvidan que ellos, junto a Francia, fueron los primeros que lo matizaron a principios de este siglo", recalca.