España será de los países más afectados por los tipos, según S&P
La subida de los tipos de interés iniciada en diciembre por el Banco Central Europeo conducirá a una caída de la demanda del consumidor en la eurozona a comienzos de 2007, según la última previsión económica para la región realizada por Standard & Poor's (S&P). Según esta agencia, España y Alemania destacan entre los países más perjudicados debido a sus mayores niveles de deuda, mientras que los efectos se verán mitigados en Francia e Italia, gracias a su menor deuda y mayores tasas de ahorro.
El nivel global de deuda acumulada por los hogares como porcentaje de su renta bruta disponible proporciona, según el informe, un buen indicador de los países más expuestos a condiciones monetarias más rigurosas: en la zona euro, España, los Países Bajos, Alemania e Irlanda son los que más las sufrirán.
En cambio, en países como Francia e Italia, los niveles de deuda se han incrementado pero son todavía moderados según estándares europeos, lo que lleva a S&P a esperar que los consumidores no reaccionen tan negativamente a los mayores tipos de interés.
'La mayoría de los bancos centrales en Europa siguen viendo la elevada inflación, más que el menor crecimiento del producto interior bruto, como el mayor riesgo macroeconómico', sostiene Jean-Michel Six, economista jefe de S&P para Europa. 'Dado el tiempo que tarda la inflación y la demanda de dinero en responder a tipos de interés mayores, creemos que existe el riesgo, desde comienzos de 2007, de menores tasas de inflación asociadas a un crecimiento económico mucho más débil', añadió el analista.
Estímulo inicial
Las expectativas de mayores tipos de interés podrían inicialmente estimular la demanda, según el informe de Standard & Poor's. Sin embargo, su materialización afectará a los hogares muy endeudados y acabará por reducir el gasto de las familias.