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La mayor caída del beneficio empresarial desde 2002. La mayor caída del beneficio empresarial desde 2002 -
Beatriz P. Galdón / Javier Carazo - 25/02/2012 - 07:00
Las empresas españolas necesitan vender fuera para sobrevivir dentro. Así ha sido en los últimos años, más aún con la crisis que atraviesa la propia economía del país. El negocio exterior supone ya en el conjunto de las empresas del Ibex más del 50% de la facturación. Los ingresos del exterior están siendo un importante soporte. Aun así, el crecimiento de las ventas no puede trasladarse por completo al beneficio. En 2011, las compañías del Ibex -teniendo en cuenta las que han presentado sus cuentas hasta el momento (ver gráfico)- ganaron un 26,8% menos que en 2010. Es el peor resultado desde 2002, tras el estallido de la burbuja tecnológica, a falta todavía de los resultados que publican la próxima semana gigantes del ladrillo como FCC, ACS y Sacyr y en los que quedará reflejada la crisis que atraviesa el sector en España.
El principal lastre para los beneficios de empresas del Ibex ha venido de la parte de los bancos y de Telefónica, que ha ganado el 47% menos. El deterioro del negocio y las crecientes exigencias en materia de provisiones han deteriorado en gran medida las cifras de la banca. BBVA y Santander ganaron un 35% menos. Solo se salvó Bankinter, que creció el 20%. "El balance es malo, pero tampoco será bueno en 2012", comenta Isabel Laín, de Ibercaja Gestión.
Hay algunas entidades, como Ferrovial, que presentan un agravamiento significativo de las cuentas -caída del ebit del 78% y del beneficio del 41%- por circunstancias extraordinarias. La constructora es otra tras dejar de consolidar en sus resultados a la británica BAA.
Todo apunta a que este año tampoco será positivo para generar crecimiento. La UE acaba de pronosticar recesión para todo el año. "En EE UU esperamos un alza del beneficio del 3%. Los resultados en España evolucionarán peor que la media europea y que EE UU", explica José Luis Martínez, estratega de Citi.
Isabel Laín apunta que la comparativa con 2012 será más fácil y ventajosa para las empresas del Ibex, ya que "se partirá de niveles muy bajos". Se podrían registrar crecimientos de un dígito, "muy sesgados según los sectores". "El sector financiero tiene que hacer un gran esfuerzo a pesar de las inyecciones de liquidez del BCE, y eso pasará por la cuenta de resultados", subraya Laín.
Las energéticas, como Repsol, las concesionarias, algunas constructoras, compañías cíclicas, como Acerinox o Arcelor, eléctricas y ciertas entidades de menor capitalización se presentan como las promesas para 2012. "Sería aconsejable rotar a partir del segundo semestre de defensivas y blue chips hacia estrategias de crecimiento que incluya empresas de mediana capitalización", explica Martínez.
Tomando las perspectivas de crecimiento o de evolución de los negocios de las empresas de la Bolsa, los analistas recomiendan, ante todo, internacionalización. "Es una forma de no comprar España", explica Pedro Sastre, estratega de mercados de Banca March.
Internacionalización. Las empresas con más exposición internacional tienen menos riesgo de sufrir por la recesión que las que tienen mayor dependencia del mercado doméstico.
Valoración. Al elegir una empresa para invertir es aconsejable tener en cuenta su negocio y también la valoración, ya que hay muchas compañías que cotizan con un BPA que no corresponde a sus resultados.
Small cap. Hay muchos gestores que contemplan mayor crecimiento en las empresas de pequeña y mediana capitalización que en los blue chips. Hay que estudiar caso por caso y sopesar riesgo y rentabilidad.
1 Adriatic - 25-02-2012 -14:19:24h
Desde hace más de 50 años las empresas españolas siempre han actuado de la misma manera. En los años de crisis buscan vender sus excedentes de producción en el exterior lo cual es muy positivo para la balanza comercial. Hasta ahora los márgenes comerciales y las ganancias eran menores en el exterior que en el mercado interior. Por eso cuando desaparecía la crisis las empresas dejaban de vender fuera y se centraban en el mercado interior que les era más rentable. Pero ese ha sido siempre un gran error. Los mercados exteriores, que tanto cuesta abrir, hay que procurar mantenerlos siempre aunque sean menos rentables. Todas las buenas empresas deben tener mercados exteriores, cuanto más extensos mejor. Para cualquier empresa que se precie, el mercado interior ya es demasiado pequeño. ¿Qué sería de Inditex si solo vendiera en España y tuviera que estar al albur del poder adquisitivo de los españoles? Las empresas españolas y el PIB se han ido salvando porque aumentaba el poder adquisitivo de los mercados emergentes aunque disminuyera en el mercado interior. Internacionalización es la palabra clave.
2 jotaefe - 25-02-2012 -13:36:43h
Y seguirá cayendo. Ahora resulta que la solución a todos los males es bajarles el sueldo a los trabajadores, cuanto más mejor; o dicho con otras palabras, disminuir el poder adquisitivo de los clientes, cuanto más mejor. ¿A que dicho así no suena tan bien? Pero es obvio para cualquiera con dos dedos de frente que cuanto más se disminuyan los sueldos y se precarize el empleo, más disminuirá el consumo, y por lo tanto más caerá la economía. Y eso lo sabe todo el mundo, incluso esos economistas que fingen ser imbéciles y dicen que facilitar el despido crea empleo. Lo que buscan esos supuestos imbéciles es otra cosa.
3 Eduardo, un eurolandés errante. - 25-02-2012 -10:22:33h
Este articulo necesita un recorte social. Las empresas del IBEX se han pasado años de bonanza invirtiendo lo aquí ganado en el exterior (que es el extranjero en lenguaje de la calle), o lo que es lo mismo, desinvirtiendo en las infraestructuras de la empresa en el país, deslocalizando sedes. Si a ello unimos el pelotazo bancario e inmobiliario (y el peso de ambos en el Ibex) así como su explosión, tenemos el resultado como obligatorias provisiones (que reducen beneficio), consiguiente reducción de plantillas -injustificadas como la de telefónica- y salarios (con lo que baja el consumo), todo por el bien del país (nunca tanto salvapatrias se vio suelto en el Ibex), y deslocalizando plantas de fabricación, y sobre todo tributando falsamente los beneficios, al tributar los reales en paraísos fiscales, eso si los verdaderos accionistas, las famosas 23 familias bien con sus SICAVS, por si al gobierno de turno le da por subir el IRPF. Por lo tanto, el resultado es: un puñado de ladrones dirigidos por Ali Baba, que sería un titulo mas apropiado para el articulo.
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